עיקרי ניתוח פיננסי יחסים פיננסיים

יחסים פיננסיים

ההורוסקופ שלך למחר

יחסים פיננסיים הם יחסים שנקבעים מתוך מידע פיננסי של חברה ומשמשים למטרות השוואה. דוגמאות כוללות כאלה המכונים לעתים קרובות מדדים כמו החזר השקעה (ROI), תשואה על נכסים (ROA) וחוב להון, ולשם שם רק שלושה. יחסים אלה הם תוצאה של חלוקת יתרת חשבון אחת או מדידה פיננסית לאחרת. בדרך כלל מדידות או יתרות חשבונות אלה נמצאות באחד הדוחות הכספיים של החברה - מאזן, דוח רווח והפסד, דוח תזרים מזומנים ו / או דוח על שינויים בהון העצמי. יחסים פיננסיים יכולים לספק לבעלי ומנהלי עסקים קטנים כלי רב ערך למדידת התקדמותם מול יעדים פנימיים קבועים מראש, מתחרה מסוים או הענף הכללי. בנוסף, מעקב אחר יחסים שונים לאורך זמן הוא אמצעי רב עוצמה לזיהוי מגמות בשלבים הראשונים שלהם. יחסים משמשים גם בנקאים, משקיעים ואנליסטים עסקיים כדי להעריך את מצבה הכספי של החברה.

מארק פול גוסלאר פשוט שווה

יחסים מחושבים על ידי חלוקת מספר אחד באחר, סך המכירות חלקי מספר העובדים, למשל. יחסים מאפשרים לבעלי עסקים לבחון את היחסים בין פריטים ולמדוד את הקשר הזה. הם פשוטים לחישוב, קלים לשימוש, ומספקים לבעלי העסקים תובנה לגבי המתרחש בתוך העסק שלהם, תובנות שלא תמיד ניכרות לאחר סקירת הדוחות הכספיים בלבד. יחסים הם עזרים לשיפוט ואינם יכולים לתפוס את מקומה של החוויה. אך ניסיון עם יחסי קריאה ומעקב אחריהם לאורך זמן יהפוך כל מנהל למנהל טוב יותר. יחסים יכולים לעזור לאתר אזורים הזקוקים לתשומת לב לפני שהבעיה המתנשאת באזור נראית בקלות.

ניתן להשוות כמעט כל סטטיסטיקה פיננסית באמצעות יחס. אולם במציאות בעלי עסקים ומנהלים קטנים צריכים להיות מודאגים רק ממערכת יחסים קטנה כדי לזהות היכן יש צורך בשיפורים.

חשוב לזכור כי יחסים פיננסיים הם רגישים לזמן; הם יכולים להציג רק תמונה של העסק בזמן הכנת הנתונים הבסיסיים. לדוגמא, קמעונאי שמחשב יחסים לפני ואחרי עונת חג המולד יקבל תוצאות שונות מאוד. בנוסף, יחסים יכולים להטעות כאשר לוקחים אותם באופן יחיד, אם כי הם יכולים להיות בעלי ערך רב כאשר עסק קטן עוקב אחריהם לאורך זמן או משתמש בהם כבסיס להשוואה מול יעדי החברה או תקני התעשייה.

אולי הדרך הטובה ביותר לבעלי עסקים קטנים להשתמש ביחסים פיננסיים היא לבצע ניתוח יחס פורמלי על בסיס קבוע. את הנתונים הגולמיים המשמשים לחישוב היחסים יש לרשום בטופס מיוחד מדי חודש. לאחר מכן יש לחשב את היחסים הרלוונטיים, לבדוק אותם ולשמור אותם לצורך השוואה עתידית. קביעת אילו יחסים יש לחשב תלויה בסוג העסק, גיל העסק, הנקודה במחזור העסקי וכל מידע ספציפי המבוקש. לדוגמא, אם עסק קטן תלוי במספר רב של נכסים קבועים, יחסים המודדים את יעילות השימוש בנכסים אלה עשויים להיות החשובים ביותר. באופן כללי, ניתן לחלק את היחסים הכספיים לארבע קטגוריות עיקריות - 1) רווחיות או החזר השקעה; 2) נזילות; 3) מינוף ו -4) תפעול או יעילות - עם מספר חישובי יחס ספציפיים שנקבעו בכל אחד מהם.

רווחיות או החזר בשיעור השקעות

יחסי רווחיות מספקים מידע על ביצועי ההנהלה בשימוש במשאבי העסק הקטן. יזמים רבים מחליטים לפתוח עסק משלהם כדי להרוויח תשואה טובה יותר על כספם מאשר יהיה זמין דרך בנק או השקעות אחרות בסיכון נמוך. אם יחסי רווחיות מוכיחים שזה לא קורה - במיוחד ברגע שעסק קטן עבר מעבר לשלב ההקמה - אז יזמים שההחזר על כספם הוא החשש העיקרי עבורם עשויים לרצות למכור את העסק ולהשקיע את כספם מחדש במקום אחר. עם זאת, חשוב לציין כי גורמים רבים יכולים להשפיע על יחסי הרווחיות, כולל שינויים במחיר, בהיקף או בהוצאות, כמו גם ברכישת נכסים או בהשאלת כסף. ישנן כמה יחסי רווחיות ספציפיים, לצד אמצעי חישובם ומשמעותם לבעל עסק או מנהל קטן.

רווחיות גולמית: רווח גולמי / מכירות נטו - מודד את מרווח המכירות שהחברה משיגה. זה יכול להיות אינדיקציה ליעילות הייצור, או ליעילות השיווקית.

רווחיות נטו: רווח נקי / מכירות נטו - מודד את הרווחיות הכוללת של החברה, או כמה מביאים לשורה התחתונה. רווחיות גולמית חזקה בשילוב עם רווחיות נטו חלשה עשויים להצביע על בעיה בהוצאות תפעוליות עקיפות או בסעיפים שאינם תפעוליים, כגון הוצאות ריבית. באופן כללי, רווחיות נטו מראה את יעילות הניהול. למרות שהרמה האופטימלית תלויה בסוג העסק, ניתן להשוות את היחסים עבור חברות באותו ענף.

תשואה על נכסים: רווח נקי / סך כל הנכסים - מציין באיזו יעילות החברה פורסת את נכסיה. תשואה נמוכה מאוד על הנכס, או ROA, בדרך כלל מעידה על ניהול לא יעיל, ואילו ROA גבוה פירושו ניהול יעיל. עם זאת, יחס זה יכול להיות מעוות על ידי פחת או כל הוצאה חריגה.

החזר השקעה 1: רווח נקי / הון עצמי - מציין עד כמה החברה מנצלת את השקעתה בהון העצמי. בשל מינוף, מדד זה יהיה בדרך כלל גבוה מהתשואה על הנכסים. החזר ה- ROI נחשב לאחד המדדים הטובים ביותר לרווחיות. זה גם נתון טוב להשוות מול מתחרים או ממוצע ענפי. מומחים מציעים כי חברות נדרשות בדרך כלל לפחות 10-14 אחוזים מהחזר השקעה על מנת לממן צמיחה עתידית. אם יחס זה נמוך מדי, זה יכול להצביע על ביצועי ניהול גרועים או על גישה עסקית שמרנית ביותר. מצד שני, החזר על השקעה גבוה יכול להיות שההנהלה עושה עבודה טובה, או שהמשרד חסר הון.

החזר השקעה 2: דיבידנדים +/- שינוי מחיר המניה / מחיר המניה ששולם - מנקודת מבטו של המשקיע, חישוב זה של החזר ה- ROI מודד את הרווח (או ההפסד) שהושג על ידי השקעה לאורך תקופה.

רווח למניה: רווח נקי / מספר מניות יוצאות מהכלל - מציין את רווחי התאגיד על בסיס מניה. זה יכול להיות מועיל בהשוואה נוספת למחיר השוק של המניה.

מחזור השקעות: מכירות נטו / סך נכסים - מודד את יכולתה של חברה להשתמש בנכסים כדי לייצר מכירות. למרות שהרמה האידיאלית ליחס זה משתנה מאוד, אבל נתון נמוך מאוד עשוי להיות שהחברה מחזיקה יותר מדי נכסים או שלא פרסה את נכסיה היטב, ואילו נתון גבוה פירושו שהנכסים שימשו לייצור מספרי מכירות טובים.

מכירות לעובד: סך המכירות / מספר העובדים - יכול לספק מדד לפריון. יחס זה ישתנה מאוד בין ענף לענף אחר. נתון גבוה ביחס לממוצע בענף יכול להצביע על ניהול כוח אדם טוב או על ציוד טוב.

יחסי נזילות

יחסי נזילות מדגימים את יכולתה של חברה לשלם את התחייבויותיה השוטפות. במילים אחרות, הם מתייחסים לזמינות של מזומנים ונכסים אחרים לכיסוי חשבונות לתשלום, חובות לזמן קצר והתחייבויות אחרות. כל העסקים הקטנים דורשים מידה מסוימת של נזילות על מנת לשלם את חשבונותיהם בזמן, אם כי חברות הזנק וחברות צעירות מאוד אינן נזילות במיוחד. בחברות בוגרות רמות נזילות נמוכות יכולות להצביע על ניהול לקוי או צורך בהון נוסף. הנזילות של כל חברה עשויה להשתנות עקב עונתיות, עיתוי המכירות ומצב הכלכלה. אך יחסי נזילות יכולים לספק לבעלי עסקים קטנים מגבלות שימושיות שיעזרו להם לווסת את ההלוואות וההוצאות. חלק מהמדדים הידועים ביותר של נזילות החברה כוללים:

יחס נוכחי: נכסים שוטפים / התחייבויות שוטפות - מודד את היכולת של ישות לשלם את התחייבויותיה לטווח הקרוב. 'הנוכחי' מוגדר בדרך כלל בתוך שנה אחת. למרות שהיחס הנוכחי האידיאלי תלוי במידה מסוימת בסוג העסק, כלל אצבע כללי הוא שהוא צריך להיות לפחות 2: 1. פירושו של יחס שוטף נמוך יותר כי ייתכן שהחברה לא תוכל לשלם את חשבונותיה בזמן, ואילו יחס גבוה יותר פירושו שלחברה יש כסף במזומן או השקעות בטוחות שניתן להשתמש בהם טוב יותר בעסק.

יחס מהיר (או 'בדיקת חומצה'): נכסים מהירים (מזומנים, ניירות ערך סחירים וחייבים) / התחייבויות שוטפות - מספק הגדרה מחמירה יותר של יכולתה של החברה לבצע תשלומים בגין התחייבויות שוטפות. באופן אידיאלי, יחס זה צריך להיות 1: 1. אם הוא גבוה יותר, החברה עשויה להחזיק יותר מדי מזומנים בהישג יד או שיהיה לה תוכנית גבייה לקויה עבור חשבונות. אם הוא נמוך יותר, זה עשוי להצביע על כך שהחברה מסתמכת יותר מדי על מלאי בכדי לעמוד בהתחייבויותיה.

מזומנים לסך הנכסים: מזומנים / סך נכסים - מודד את חלק נכסי החברה המוחזק במזומן או בניירות ערך סחירים. למרות שיחס גבוה עשוי להצביע על מידה מסוימת של בטיחות מבחינת הנושה, ניתן לראות כמויות מזומנות עודפות כבלתי יעילות.

מכירות חייבים (או יחס מחזור): מכירות / חשבונות נטו - מודד את המחזור השנתי של חשבונות חייבים. מספר גבוה משקף חלוף זמן קצר בין מכירות לגביית מזומנים, בעוד שמספר נמוך פירושו שגבייה אורכת זמן רב יותר. בגלל שינויים עונתיים יחס זה עשוי להשתנות. כתוצאה מכך, יחס מכירות שנתי הממוצע הצף הוא שימושי ביותר בזיהוי שינויים ומגמות משמעותיים.

יחס חייבים בימים: 365 / יחס מכירות לחייבות - מודד את מספר הימים הממוצע בו חייבים חייבים. מספר זה צריך להיות זהה או נמוך מתנאי האשראי המפורטים של החברה. ניתן להמיר יחסים אחרים גם לימים, כגון עלות יחס מכירות לתשלומים.

עלות מכירה לחובות: עלות מכירות / לקוחות חייבים במסחר - מודדת את המחזור השנתי של חשבונות לתשלום. מספרים נמוכים יותר נוטים להצביע על ביצועים טובים, אם כי היחס צריך להיות קרוב לתקן בתעשייה.

מחזור מזומנים: מכירות נטו / הון חוזר נטו (נכסים שוטפים בניכוי התחייבויות שוטפות) - משקף את יכולתה של החברה לממן את הפעילות השוטפת, את יעילות העסקת ההון החוזר שלה ואת שולי ההגנה לנושיה. יחס מחזור מזומנים גבוה עשוי להותיר את החברה פגיעה לנושים, בעוד שיחס נמוך עשוי להצביע על שימוש לא יעיל בהון החוזר. באופן כללי, יש צורך במכירות הגדולות פי חמישה עד שש מההון החוזר בכדי לשמור על תזרים מזומנים חיובי ולממן מכירות.

יחסי מינוף

יחסי מינוף בוחנים את מידת התלות של חברה בהלוואות למימון פעילותה. כתוצאה מכך, יחסים אלה נבדקים מקרוב על ידי בנקאים ומשקיעים. מרבית יחסי המינוף משווים נכסים או שווי נקי להתחייבויות. יחס מינוף גבוה עשוי להגדיל את החשיפה של החברה לסיכון ולירידות עסקיות, אך לצד סיכון גבוה זה גם פוטנציאל לתשואות גבוהות יותר. חלק מהמדידות העיקריות של מינוף כוללות:

יחס חוב להון: הון / בעלים - מציין את התמהיל היחסי של ההון שסופק על ידי המשקיעים. חברה נחשבת בדרך כלל בטוחה יותר אם יש לה יחס חוב להון נמוך - כלומר, שיעור גבוה יותר של ההון המסופק על ידי הבעלים - אם כי יחס נמוך מאוד יכול להצביע על זהירות יתר. באופן כללי, החוב צריך להיות בין 50 ל -80 אחוז מההון העצמי.

יחס החוב: חוב / סך כל הנכסים - מודד את החלק מההון של החברה שמספק הלוואה. יחס חוב העולה על 1.0 פירושו שלחברה שווי נקי שלילי והיא פושטת רגל טכנית. יחס זה דומה, וניתן להמיר אותו בקלות ליחס החוב להון.

יחס קבוע לשווי: נכסים קבועים נטו / שווי נטו מוחשי - מציין כמה מהון הבעלים הושקע ברכוש קבוע, כלומר במפעל ובציוד. חשוב לציין שרק נכסים מוחשיים (נכסים פיזיים כמו מזומנים, מלאי, רכוש, צמח וציוד) נכללים בחישוב וכי הם מוערכים בניכוי פחת. הנושים בדרך כלל אוהבים לראות את היחס הזה נמוך מאוד, אך הליסינג בקנה מידה גדול של נכסים יכול להוריד אותו באופן מלאכותי.

כיסוי עניין: רווח לפני ריבית ומיסים / הוצאות ריבית - מציין עד כמה החברה יכולה להתמודד עם תשלומי הריבית שלה. באופן כללי, יחס כיסוי ריבית גבוה יותר אומר שהעסק הקטן מסוגל לקחת על עצמו חוב נוסף. יחס זה נבחן מקרוב על ידי בנקאים ונושים אחרים.

שיעורי אפקטיביות

על ידי הערכת השימוש של החברה באשראי, מלאי ונכסים, יחסי יעילות יכולים לסייע לבעלי עסקים ומנהלים קטנים להתנהל טוב יותר. יחסים אלה יכולים להראות כמה מהר החברה אוספת כסף עבור מכירות האשראי שלה או כמה פעמים המלאי מתהפך בפרק זמן נתון. מידע זה יכול לעזור להנהלה להחליט האם תנאי האשראי של החברה מתאימים והאם מאמצי הרכישה שלה מטופלים בצורה יעילה. להלן כמה מהמדדים העיקריים ליעילות:

מחזור מלאי שנתי: עלות טובין שנמכרו בשנה / מלאי ממוצע - מראה עד כמה יעילה החברה מנהלת את ייצור, אחסנה והפצה של המוצר, בהתחשב בהיקף המכירות שלה. יחסים גבוהים יותר - מעל שש או שבע פעמים בשנה - נחשבים בדרך כלל טובים יותר, אם כי מחזור מלאי גבוה במיוחד עשוי להצביע על מבחר מצומצם ואולי על אובדן מכירות. לעומת זאת, שיעור מחזור מלאי נמוך פירושו שהחברה משלמת עבור אחזקת מלאי גדול, ועשויה להיות מלאי יתר או נושאת פריטים מיושנים.

תקופת אחזקת מלאי: מחזור מלאי 365 / שנתי - מחשב את מספר הימים שעוברים בממוצע בין ייצור מוצרים מוגמרים למכירת המוצר.

יחס מלאי לנכסים מלאי / סך הנכסים - מציג את חלק הנכסים שקשורים במלאי. באופן כללי, יחס נמוך יותר נחשב טוב יותר.

מחזור חשבונות חייבים מכירות נטו (אשראי) / חשבונות ממוצעים - נותן מדד למהירות הפיכת מכירות אשראי למזומן. לחלופין, הדדיות ביחס זה מציינת את חלק ממכירות האשראי לשנה שנותרו בנקודת זמן מסוימת.

תקופת האיסוף מחזור 365 / חשבונות חייבים - מודד את מספר הימים הממוצעים של חייבי החברה, בין מועד מכירת האשראי לגביית המזומנים.

סיכום

למרות שהם נראים מאיימים במבט ראשון, ניתן לגזור את כל היחסים הכספיים הנ'ל על ידי השוואת מספרים המופיעים בדוח רווח והפסד של עסק קטן. בעלי עסקים קטנים יתנוססו היטב על ידי היכרות עם יחסים ושימושים בהם כמכשיר מעקב לצפייה בשינויים בפעילות.

יחסים פיננסיים יכולים להיות כלי חשוב לבעלי ומנהלי עסקים קטנים למדוד את התקדמותם לעבר יעדים של החברה, כמו גם לקראת התחרות מול חברות גדולות יותר. ניתוח יחס, כאשר הוא מבוצע באופן קבוע לאורך זמן, יכול גם לסייע לעסקים קטנים לזהות ולהתאים את עצמם למגמות המשפיעות על פעילותם. סיבה נוספת לכך שבעלי עסקים קטנים צריכים להבין יחסים פיננסיים היא שהם מספקים את אחד המדדים העיקריים להצלחת החברה מנקודת מבטם של בנקאים, משקיעים ואנליסטים עסקיים. לעיתים קרובות, יכולתו של עסק קטן להשיג חוב או מימון הון תהיה תלויה ביחסים הכספיים של החברה.

למרות כל השימושים החיוביים ביחסים פיננסיים, עם זאת, מנהלי עסקים קטנים עדיין מעודדים לדעת את מגבלות היחסים וניתוח יחס הגישה במידת הזהירות. יחסים לבדם אינם גורמים לתת לכל אחד את המידע הדרוש לקבלת החלטות. אך החלטות המתקבלות ללא התייחסות ליחסים פיננסיים, ההחלטה מתקבלת ללא כל הנתונים הקיימים.

בִּיבּלִיוֹגְרָפִיָה

נרתיק, טרייסי. 'שימוש ביחסים פיננסיים להערכת ביצועים.' הנהלת העמותה . יולי 1997.

קלארק, סקוט. 'יחסים פיננסיים הם המפתח לעסקים חכמים.' בירמינגהם ג'ורנל עסקי . 11 בפברואר 2000.

קלארק, סקוט. 'אתה יכול לקרוא את עלי התה של יחסים פיננסיים.' בירמינגהם ג'ורנל עסקי . 25 בפברואר 2000.

גיל-לפואנטה, אנה מריה. לוגיקה מטושטשת בניתוח פיננסי . ספרינגר, 2005.

היי-קנינגהם, דייוויד. דוחות כספיים . אלן ואונווין, 2002.

טאולי, טום. המדריך המקוון של אדגר לפענוח דוחות כספיים . הוצאת ג'יי רוס, 2004.