מימון חוב

עסק יכול לממן את פעילותו באמצעות הון עצמי או חוב. הון עצמי הוא מזומן המשולם למשקיעים לעסק; בעל העסק הוא בדרך כלל אחד מהמשקיעים הללו; המשקיעים מקבלים חלק מהחברה, למעשה אחוז ממנה ביחס לסך ההשקעה ששולמה. המניה או המניה עשויים להעריך את הערך ביחס לגידול בשווי הנקי של העסק - או שהם עשויים להתנדף לשום דבר אם העסק נכשל. משקיעים מכניסים מזומנים לחברה בתקווה להעלאת מניות ולתשואת הדיבידנדים שהעסק עשוי לשלם (אך לא צריך) למשקיע; דיבידנדים הם חלק מהרווח הנקי של העסק; אם העסק לא מממש רווח, הוא לא יכול לשלם דיבידנד. המשקיע יכול לקבל את השקעתו בחזרה רק על ידי מכירת המניה למישהו אחר. בחברה פרטית, למשקיעים יש פחות 'נזילות' מכיוון שהמניות אינן נסחרות בשוק הפתוח, וקשה למצוא רוכש. זו אחת הסיבות לכך שעסקים קטנים מצליחים וצומחים במהירות נמצאים תחת לחץ מצד בעלי המניות 'לצאת לציבור' - וכך ליצור דרך קלה למשקיעים להפיק כסף.

מימון חוב לעומת זאת, מדובר במזומן המושאל מהמלווה בשיעור ריבית קבוע ובמועד לפירעון קבוע מראש. יש להחזיר את הקרן במלואה עד למועד הפירעון, אך החזר תקופתי של הקרן עשוי להיות חלק מהסדר ההלוואה. חוב עשוי להיות בצורת הלוואה או מכירת אגרות חוב; הטופס עצמו אינו משנה את עקרון העסקה: המלווה שומר על הזכות לכסף המושאל ועשוי לדרוש אותו בחזרה בתנאים המפורטים בהסדר ההלוואות.

כמה גבוה מרי פדיאן

הלוואות לחברה הן אם כן לפחות בתיאוריה בטוחה יותר, אך הסכום שהמלווה יכול לממש בתמורה קבוע לקרן ולריבית הנגבית. השקעה מסוכנת יותר, אך אם החברה מצליחה מאוד, הפוטנציאל כלפי מעלה עבור המשקיע עשוי להיות אטרקטיבי מאוד; החיסרון הוא הפסד מוחלט של ההשקעה.

יחס חוב / הון

אופי המימון של החברה מתבטא ביחס החוב להון. המלווים אוהבים לראות יחס חוב / הון נמוך; המשמעות היא שעוד הרבה מההון של החברה מתבסס על השקעות, מה שמשמעותו היא שלמשקיעים יש אמון רב בחברה. אם יחס החוב / הון גבוה, המשמעות היא שהעסק לווה הרבה כסף על בסיס השקעות קטן. לאחר מכן נאמר כי העסק הוא בגיל מנוף מאוד - מה שאומר בתורו שהמלווים חשופים לבעיות פוטנציאליות יותר מאשר המשקיעים. מערכות יחסים אלה מדגישות בסופו של דבר עמימות מסוימת ביחסים בין המלווים והמשקיעים: מטרותיהם הן בסתירה אך גם בתמיכה הדדית. משקיעים אוהבים להשתמש בהשקעה קטנה ולמנף אותה לפעילות רבה על ידי הלוואה; המלווים אוהבים להלוות סכום קטן המובטח בהשקעה גדולה. בפרקטיקה העסקית הרגילה המוטיבציות הללו מביאות לשיווי משקל משא ומתן המשתנה בדרך זו וכזו על בסיס כוחות השוק והביצועים.

מינהל העסקים הקטנים של ארה'ב, בדף האינטרנט שלו שכותרתו 'יסודות מימון', מסיק את המסקנה הבאה לעסק הקטן: 'ככל שבעלי כסף השקיעו יותר בעסק שלהם, כך קל יותר למשוך מימון [חוב]. אם לחברה שלך יש יחס גבוה של הון עצמי לחוב, אתה כנראה צריך לחפש מימון חוב. עם זאת, אם לחברה שלך יש שיעור גבוה של חוב להון, מומחים ממליצים לך להגדיל את הון הבעלות שלך (השקעת הון) תמורת כספים נוספים. כך לא תמנפו יתר על המידה עד כדי סכנת הישרדות החברה שלכם. '

תזרים מזומנים לשיעור חובות

תזרים המזומנים של חברה ביחס לחובותיה משמש את המלווים כדרך נוספת למדוד אם לספק מימון חוב לעסק או לא. הרווחיות של חברה, כפי שהיא נמדדת בספרים שלה, עשויה להיות טובה יותר או גרועה יותר מייצור המזומנים שלה. בחישוב תזרים המזומנים, רק מזומנים בפועל שנכנסים ויוצאים בתקופה מסוימת משמשים לחישוב מזומנים נטו הזמינים לשירות חוב.

מכירות החברה לתקופה נתונה, למשל, עשויות להיות גבוהות משמעותית מהתקבולים במזומן שלה; הסיבה לכך עשויה להיות פשוט כי לקוחות החברה עשויים לשלם באיחור או אולי הסדרי תשלום 'נמתחים' נוחים. באופן דומה, עלויות החברה, כפי שנרשמו בספריה, עשויות להיות נמוכות מתשלומי המזומן בפועל בתקופה; החברה, למשל, עשויה לשלם ביטוח מראש בחצי השנה הקרובה החודש; ספרים זה יציגו רק שישית מהתשלום כעלות, אך פי שש יוצאים ממזומן. מסיבות אלה, חברה עשויה להיות רווחית על סמך ספריה, אך יכולה להיות חסרת מזומנים בכל זמן נתון. לכן המלווים אוהבים לבחון את כמות המזומנים העומדים לרשות חלקים שוטפים של כל חוב חדש. אם סכום זה קטן פי 1.25 משירות החוב הנדרש, העסק נמצא לפחות בכדורגל כדי לקבל הלוואה. ככל שיחס זה גבוה יותר, המלווה נוטה יותר להלוואות.

כללי אצבע בשורות אלה כפופים להתאמה על בסיס זמינות הכסף. כפי שציין דניאל רומא לוין בתחילת 2006, והגיב על שוק הכסף בשיקגו וכתב עבור עסק שיקגו של קריין , '[בתקופת המיתון בשנת 2001, יזמים רבים למדו לעשות יותר עם פחות משאבים וניתקו את חובותיהם.' שיעורי הריבית היו נמוכים והבנקים הרפו את תנאיהם. 'בימים אלה,' כתב לוין, '[הבנקים] יורדים עד פי 1.1 לחובות עבור חברות בעלות מאזן חזק.' הידוק הכסף ופרופילים עסקיים קטנים פחות נוחים, עוד פעם יעלו את היחס מעלה.

מקורות מימון חובות

עסקים קטנים יכולים להשיג מימון חוב ממספר מקורות שונים. מקורות פרטיים למימון חוב כוללים חברים וקרובים, בנקים, איגודי אשראי, חברות מימון צרכנים, חברות מימון מסחריות, אשראי סחר, חברות ביטוח, חברות פקטור וחברות ליסינג. מקורות ציבוריים למימון חוב כוללים מספר תוכניות הלוואות הניתנות על ידי המדינה והממשלות הפדרליות לתמיכה בעסקים קטנים.

מקורות פרטיים

יזמים רבים מתחילים את עסקיהם בהשאלת כסף מחברים וקרובים. אנשים כאלה נוטים יותר לספק תנאי החזר גמישים מאשר בנקים או מלווים אחרים, והם עשויים להיות מוכנים יותר להשקיע ברעיון עסקי שלא הוכח, על סמך הידע האישי שלהם והקשר שלהם עם היזם. חסרון פוטנציאלי הוא שחברים וקרובים עשויים לנסות להיות מעורבים בניהול העסק. בעלי עסקים המעוניינים להימנע מסיבוכים כאלה חייבים להשתמש באותם הסדרים פורמליים עם קרובי משפחה וחברים כמו עם שותפים עסקיים רחוקים יותר.

בנקים הם המקורות הברורים ביותר של כספים שאולים. לבנקים מסחריים יש בדרך כלל ניסיון רב יותר בהלוואות עסקיות מאשר לבנקי חיסכון רגילים. איגודי אשראי הם מקור נפוץ נוסף להלוואות לעסקים; מוסדות פיננסיים אלה נועדו לסייע לחברי הקבוצה - כגון עובדים בחברה או חברי איגוד עובדים - הם מספקים לעיתים קרובות כספים ביתר קלות ובתנאים נוחים יותר מאשר בנקים. עם זאת, גודל ההלוואה הזמינה עשוי להיות קטן יחסית.

חברות פיננסים בדרך כלל גובות ריביות גבוהות יותר מבנקים ואיגודי אשראי. מרבית ההלוואות שמתקבלות באמצעות חברות מימון מובטחות על ידי נכס ספציפי כבטוחה - והמלווה יכול לתפוס את הנכס אם העסק הקטן מחדל בהלוואה. חברות מימון צרכנים מעניקות הלוואות קטנות כנגד נכסים אישיים ומספקות אפשרות לאנשים עם דירוג אשראי ירוד. חברות מימון מסחריות מעניקות לעסקים קטנים הלוואות לרכישת מלאי וציוד ומהוות משאב טוב עבור חברות יצרניות. חברות ביטוח לעיתים קרובות מעניקות הלוואות מסחריות כדרך להשקיע מחדש את הכנסותיהן. בדרך כלל הם מספקים תנאי תשלום ושיעורי ריבית השווים לבנק מסחרי, אך דורשים מעסק להיות יותר נכסים זמינים כבטוחה.

אשראי סחר הוא צורה נפוצה נוספת של מימון חוב. בכל פעם שספק מאפשר לעסק קטן לעכב את התשלום על המוצרים או השירותים שהוא רוכש, העסק הקטן השיג אשראי מסחרי מאותו ספק. אשראי סחר זמין לרוב העסקים הקטנים, אם לא באופן מיידי, בוודאי לאחר מספר הזמנות. אך תנאי התשלום עשויים להיות שונים בין הספקים. לקוחות עסק קטן עשויים גם להיות מעוניינים להציע צורת אשראי מסחרי - למשל על ידי תשלום מראש עבור משלוח מוצרים שהם יזדקקו להם בתאריך עתידי - על מנת ליצור קשר טוב עם ספק חדש.

חברות גורמים מסייעות לעסקים קטנים לפנות מזומנים במועד על ידי רכישת החשבונות שלהם. במקום לחכות ללקוחות שישלמו חשבוניות, העסק הקטן יכול לקבל תשלום עבור מכירות באופן מיידי. חברות גורמים יכולות לספק מימון מקורות, שבו העסק הקטן אחראי בסופו של דבר אם לקוחותיו אינם משלמים, ומימון שאינו מקורה, בו חברת הגורם נושאת בסיכון זה. למרות שחברות פקטור יכולות להוות מקור כספי שימושי לעסקים קיימים, הן אינן מהוות אפשרות לסטארט-אפים שאין להם חשבונות חייבים. חברות הליסינג יכולות גם לעזור לעסקים קטנים לפנות מזומנים על ידי השכרת ציוד מסוגים שונים במקום לבצע הוצאות הון גדולות לרכישתו. השכרת ציוד כרוכה בדרך כלל בתשלום חודשי קטן בלבד, בנוסף הם עשויים לאפשר לעסק קטן לשדרג את הציוד שלו במהירות ובקלות.

יזמים ובעלי עסקים מתחילים חייבים כמעט תמיד לנקוט בחובות אישיים על מנת לממן את המפעלים שלהם. יש יזמים שבוחרים לארגן את ההשקעה הראשונית שלהם בעסק כהלוואה, עם תקופת פירעון ושיעור ריבית ספציפי. לאחר מכן, היזם משתמש בהכנסות העסק כדי להחזיר לעצמו לאורך זמן. בעלי עסקים קטנים אחרים לווים את ערך המזומן של פוליסות ביטוח החיים האישי שלהם בכדי לספק כספים לעסק שלהם. כספים אלה לרוב זמינים בריבית נמוכה יחסית. אחרים אחרים לווים כסף כנגד ההון במגורים האישיים שלהם לכיסוי הוצאות העסק. הלוואות משכנתא יכולות להיות מסוכנות: הבית משמש כבטוחה. לבסוף, חלק מאנשי העסקים המתחילים משתמשים בכרטיסי אשראי אישיים המממנים את עסקיהם. חברות כרטיסי האשראי גובות ריביות גבוהות, מה שמגדיל את הסיכון לגיבוש חוב נוסף, אך הן יכולות להעמיד מזומן במהירות.

מקורות ציבוריים

המדינה והממשלות הפדרליות נותנות חסות למגוון רחב של תוכניות המספקות מימון לקידום הקמתם וצמיחתם של עסקים קטנים. רבות מתוכניות אלה מטופלות על ידי מינהל העסקים הקטנים בארה'ב (SBA) וכוללות מימון חוב. ה- SBA מסייע לעסקים קטנים להשיג כספים מבנקים וממלווים אחרים על ידי הבטחת הלוואות עד 750,000 $, עד למקסימום של 70-90% מערך ההלוואה, תמורת 2.75 נקודות אחוז בלבד מעל שיעור ההלוואות הפריים. על מנת לזכות בהלוואת מובטחת SBA, ראשית יש לדחות יזם להלוואה בערוצים רגילים. עליו גם להפגין אופי טוב ויכולת סבירה לנהל עסק מצליח ולהחזיר הלוואה. כספי הלוואות מובטחים של SBA יכולים לשמש להרחבת עסק או לרכישת מלאי, ציוד ונדל'ן. בנוסף להבטחת הלוואות הניתנות על ידי מלווים אחרים, ה- SBA מציע גם הלוואות ישירות של עד 150,000 $, וכן הלוואות עונתיות, הלוואות לסיוע לנכים, הלוואות לאסון ומימון למניעת זיהום.

חברות השקעות לעסקים קטנים (SBIC) הן חברות הנתמכות על ידי ממשלתיות העושות הלוואות ישירות או השקעות במניות בעסקים קטנים. SBICs נוטים פחות להימנע מסיכון מבנקים, ולכן סבירות גבוהה יותר שיהיו זמינים עבור חברות סטארט-אפ. יתרון נוסף הוא שלרוב מסוגלי SBIC לספק סיוע טכני ללווים עסקיים קטנים. הוועדה לפיתוח כלכלי (EDC), סניף של משרד המסחר האמריקני, מעניקה הלוואות לעסקים קטנים המספקים מקומות עבודה באזורים מוחלשים כלכלית. עסקים קטנים המקווים לזכות בהלוואות EDC חייבים לעמוד במספר תנאים.